الاستراتيجيات العالمية للتجارة صندوق التحوط

+

ملخص استراتيجيات صندوق التحوط من المهم فهم الاختلافات بين مختلف استراتيجيات صناديق التحوط لجميع صناديق التحوط ليست هي نفس - عوائد الاستثمار، وتقلب، والمخاطر تختلف اختلافا كبيرا بين استراتيجيات صناديق التحوط المختلفة. بعض الاستراتيجيات التي لا ترتبط إلى أسواق الأسهم قادرة على تحقيق عوائد متسقة مع مخاطر منخفضة للغاية من الخسارة، في حين أن البعض الآخر قد يكون كما أو أكثر تقلبا من صناديق الاستثمار المشترك. صندوق الناجح للأموال يقر هذه الاختلافات ويمزج الاستراتيجيات المختلفة وفئات الأصول معا لخلق عوائد الاستثمار على المدى الطويل أكثر استقرارا من أي من الصناديق الفردية. الخصائص الرئيسية لصناديق التحوط كثيرة، ولكن ليس كل شيء، تميل استراتيجيات صناديق التحوط للتحوط ضد الركود في الأسواق التي يجري تداولها. صناديق التحوط هي مرنة في خيارات الاستثمار (يمكن استخدام البيع على المكشوف، الرافعة المالية، المشتقات مثل يضع، يدعو، الخيارات والعقود الآجلة، وما إلى ذلك). صناديق التحوط تستفيد من الترجيح بشكل كبير مديري صناديق التحوط الأجر نحو حوافز الأداء، وبالتالي جذب أفضل العقول في مجال الاستثمار. حقائق عن صناعة صناديق التحوط تشير التقديرات إلى أن صناعة تريليون دولار، مع حوالي 8350 صناديق التحوط النشطة. تشمل مجموعة متنوعة من استراتيجيات الاستثمار، والبعض منها استخدام النفوذ ومشتقاتها حين أن البعض الآخر أكثر تحفظا وتوظيف ضئيلة أو معدومة النفوذ. تسعى العديد من استراتيجيات صناديق التحوط للحد من مخاطر السوق على وجه التحديد عن طريق التقليل الأسهم أو مشتقاتها. معظم صناديق التحوط عالية التخصص، والاعتماد على الخبرة المحددة للفريق المدير أو الإدارة. أداء العديد من استراتيجيات صناديق التحوط، ولا سيما استراتيجيات القيمة النسبية، لا يتوقف على اتجاه أسواق السندات أو الأسهم - على عكس الأسهم أو صناديق الاستثمار التقليدية (وحدة ثقة)، التي عادة ما تكون 100 يتعرضون لمخاطر السوق. العديد من استراتيجيات صناديق التحوط، ولا سيما استراتيجيات المراجحة، محدودة لمدى رأس المال الذي يمكن أن تستخدم بنجاح قبل يقلل العوائد. ونتيجة لذلك، فإن العديد من مديري صناديق التحوط ناجح تحديد مقدار رأس المال الذي سوف يقبل. مديرو صناديق التحوط عادة ما تكون درجة عالية من الاحتراف والانضباط والاجتهاد. وقد تفوقت عوائدها على مدى فترة طويلة من الزمن مؤشرات الأسهم والسندات القياسية مع تذبذب أقل وأقل مخاطر الخسارة من الأسهم. ما وراء المتوسط، وهناك بعض الفنانين المعلقة حقا. الاستثمار في صناديق التحوط يميل إلى أن يكون يفضلها المستثمرون أكثر تطورا، بما في ذلك العديد من البنوك السويسرية الخاصة وغيرها، الذين عاصروا، وفهم عواقب التصحيحات الرئيسية في سوق الأسهم. العديد من الأوقاف وصناديق المعاشات التقاعدية تخصص أصول لصناديق التحوط. الاعتقاد الخاطئ شعبية والتصور الخاطئ الشائع هو أن جميع صناديق التحوط متقلبة - التي يستخدمونها الاستراتيجيات الكلية العالمية والمراهنة الاتجاه كبيرة في الأسهم والعملات والسندات والسلع والذهب، في حين تستخدم الكثير من النفوذ. في الواقع، أقل من 5 صناديق التحوط وصناديق الكلية العالمية مثل الكم، والنمر، وStrome. معظم صناديق التحوط تستخدم المشتقات فقط للتحوط أو دون المشتقات ر استخدامها في كل شيء، والعديد استخدام أي نفوذ. التحوط استراتيجيات صندوق القدرة على التنبؤ على النتائج المستقبلية وتبين وجود علاقة قوية مع تقلب كل استراتيجية. الأداء المستقبلي للاستراتيجيات مع ارتفاع معدل التذبذب هو أبعد ما يكون أقل قابلية للتنبؤ من الأداء في المستقبل من الاستراتيجيات التي تشهد تقلبات منخفضة أو معتدلة. النمو العدواني: يستثمر في الأسهم المتوقع أن تشهد تسارع في نمو أرباح للسهم الواحد. عموما ارتفاع نسبة P / E، منخفضة أو بدون أرباح في كثير من الأحيان أصغر وأسهم الشركات الصغيرة التي من المتوقع أن تشهد نموا سريعا. تشمل صناديق متخصصة القطاع مثل التكنولوجيا، والخدمات المصرفية، أو التكنولوجيا الحيوية. تحوطات عن طريق التقليل الأسهم حيث من المتوقع خيبة أمل أرباح أو عن طريق التقليل مؤشرات الأسهم. يميل إلى أن المتوقعة التقلب: ارتفاع الأوراق المالية المتعثرة: تشتري حصص الملكية، الديون، أو المطالبات التجارية في خصومات كبيرة من الشركات أو تواجه الإفلاس أو إعادة التنظيم. الأرباح من عدم وجود سوق الصورة من فهم القيمة الحقيقية للأوراق المالية بخصم كبير ولأن الغالبية العظمى من المستثمرين من المؤسسات لا يمكن أن تمتلك أقل من الأوراق المالية من الدرجة الاستثمارية. (هذه ضغوط البيع يخلق خصم كبير.) النتائج عموما لا تعتمد على اتجاه الأسواق. تقلب المتوقع: منخفض - الأسواق الناشئة متوسطة: يستثمر في الأسهم أو ديون الأسواق الناشئة (أقل نضجا) التي تميل إلى أن تكون أعلى من التضخم والنمو المتقلب. لا يجوز البيع على المكشوف في العديد من الأسواق الناشئة، وبالتالي، تحوط فعالة في كثير من الأحيان غير متوفرة، على الرغم من أن الديون برادي يمكن تغطيتها جزئيا عن طريق العقود الآجلة الخزانة الامريكية وأسواق العملات. تقلب المتوقع: صندوق عالية جدا من الأموال: خلطات والمباريات صناديق التحوط وغيرها من الأدوات الاستثمارية الموحدة. ويهدف هذا المزج من الاستراتيجيات المختلفة وفئات الأصول لتوفير على المدى الطويل العائد على الاستثمار أكثر استقرارا من أي من الصناديق الفردية. العائدات والمخاطر، وتقلب يمكن أن يسيطر عليها مزيج من الاستراتيجيات والأموال الأساسية. المحافظة على رأس المال بشكل عام من الاعتبارات المهمة. تقلب يعتمد على المزيج ونسبة من الاستراتيجيات المستخدمة. تقلب المتوقع: منخفض - متوسطة الدخل: يستثمر مع التركيز بشكل أساسي على العائد أو الدخل الحالي وليس فقط على الأرباح الرأسمالية. قد تستخدم النفوذ لشراء السندات والمشتقات المالية ذات الدخل الثابت في بعض الأحيان من أجل الاستفادة من التقدير الأساسي والدخل من الفوائد. تقلب المتوقع: انخفاض ماكرو: يهدف إلى الاستفادة من التغييرات في الاقتصاديات العالمية، جلبت عادة حول تحولات في سياسة الحكومة التي أسعار الفائدة تأثير بدورها تؤثر على أسواق العملات، الأسهم، والسندات. وتشارك في جميع الأسواق الرئيسية - الأسهم والسندات والعملات والسلع - وإن لم يكن دائما في نفس الوقت. يستخدم النفوذ ومشتقاتها لإبراز تأثير تحركات السوق. يستخدم التحوط، لكن الرهانات الاتجاه الاستدانة تميل إلى جعل أكبر تأثير على الأداء. تقلب المتوقع: عالية جدا السوق المحايدة - تحكيم: محاولات للتحوط من معظم مخاطر السوق من خلال اتخاذ مواقف تعويض، في كثير من الأحيان في الأوراق المالية المختلفة من نفس المصدر. على سبيل المثال، يمكن أن تكون سندات قابلة للتحويل وقصيرة الكامنة الأسهم المصدرة لفترة طويلة. ويمكن أيضا استخدام العقود الآجلة للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة. يركز على الحصول على عوائد مع انخفاض أو عدم وجود ارتباط لأسواق الأسهم والسندات على حد سواء. وتشمل هذه الاستراتيجيات القيمة النسبية موازنة الدخل، سندات الرهن العقاري المدعومة، هيكل رأس المال التحكيم، والمغلقة صندوق موازنة ثابتة. تقلب المتوقع: انخفاض السوق المحايدة - للأوراق المالية التحوط: يستثمر على قدم المساواة في محافظ الأسهم طويلة وقصيرة عموما في نفس قطاعات السوق. يتم تقليل مخاطر السوق إلى حد كبير، ولكنها فعالة تحليل الأوراق المالية والأسهم قطف أمر ضروري لتحقيق نتائج ذات مغزى. ويمكن استخدام النفوذ لتعزيز العوائد. منخفضة عادة أو أي علاقة للسوق. يستخدم أحيانا العقود الآجلة للمؤشر السوق للتحوط من المخاطر (السوق) منهجية. مؤشر نسبي عادة أذون الخزانة. تقلب المتوقع: انخفاض توقيت السوق: تخصص أصول بين فئات الأصول المختلفة اعتمادا على وجهة نظر مدير الصورة من التوقعات الاقتصادية أو السوق. قد تأرجح التركيز محفظة على نطاق واسع بين فئات الأصول. عدم القدرة على التنبؤ من تحركات السوق وصعوبة توقيت الدخول والخروج من الأسواق ويضيف لتقلب هذه الاستراتيجية. تقلب المتوقع: ارتفاع الانتهازيه: التغيرات موضوع الاستثمار من استراتيجية لاستراتيجية كلما سنحت الفرصة للاستفادة من الأحداث مثل الاكتتابات العامة، والتغيرات المفاجئة في الأسعار التي غالبا ما تسبب خيبة المؤقت الأرباح، والعطاءات معادية، وغيرها من الفرص الحدث يحركها. قد تستخدم العديد من هذه الأنماط الاستثمار في وقت معين وليس مقصورا على أي نهج الاستثمار معين أو فئة من فئات الأصول. تقلب المتوقع: متغير استراتيجية متعددة: متنوع نهج الاستثمار من خلال توظيف استراتيجيات مختلفة في وقت واحد لتحقيق مكاسب قصيرة الأجل وطويلة الأجل. ويمكن أن تشمل الاستراتيجيات الأخرى التداول أنظمة مثل الاتجاه التالي ومختلف الاستراتيجيات الفنية المتنوعة. هذا النمط من الاستثمار يسمح المدرب استراتيجيات زيادة الوزن أو نقص الوزن مختلفة للاستفادة بشكل أفضل على الفرص الاستثمارية الحالية. تقلب المتوقعة: متغير البيع القصير: تبيع سندات قصيرة تحسبا من أن تكون قادرة على تجديد اشتراك لهم في وقت لاحق بسعر أقل نظرا لتقييم إدارة الصورة من المغالاة في الأوراق المالية، أو سوق، أو تحسبا من خيبات الأمل أرباح في كثير من الأحيان بسبب مخالفات محاسبية، منافسة جديدة، تغيير الإدارة، وما إلى ذلك وكثيرا ما تستخدم كوسيلة للتحوط لتعويض المحافظ فقط منذ فترة طويلة وأولئك الذين يشعرون السوق يقترب من دورة الهبوط. مخاطرة عالية. تقلب المتوقع: الحالات الخاصة عالية جدا: يستثمر في حالات الحدث يحركها مثل الاندماجات وعمليات الاستحواذ العدائية، إعادة التنظيم، أو عموميات شراء الاستدانة. قد تنطوي على شراء وقت واحد من الأسهم في الشركات التي يتم تحصيلها، وبيع الأسهم في الشركة الدامجة لها، على أمل الاستفادة من الفارق بين سعر السوق الحالي وسعر الشراء النهائي للشركة. ويمكن أيضا استخدام المشتقات للاستفادة من العوائد وللتحوط من سعر الفائدة و / أو مخاطر السوق. النتائج عموما لا تعتمد على اتجاه السوق. تقلب المتوقع: متوسطة القيمة: يستثمر في الأوراق المالية ينظر إليه على أنه بيع في خصومات كبيرة لقيمتها الجوهرية أو المحتملة. قد تكون هذه الأوراق من صالح أو underfollowed من قبل المحللين. غالبا ما يطلب عقد طويل الأجل، والصبر، والانضباط قوية حتى يتم التعرف على القيمة النهائية من قبل السوق. تقلب المتوقع: منخفضة - متوسطة تعرف على المزيد عن صناديق التحوط عرض هذه المادة في أي من اللغات التالية: مقالات أخرى عن طريق ديون فريدلاند، رئيس مجلس إدارة صناديق ماغنوم: الموقع تصميم ويحتفظ بها WebWorks الجنوبية، وشركة جميع الحقوق محفوظة 2011 ماغنوم العالمية للاستثمار المحدودة جميع الحقوق محفوظة. حقوق التأليف والنشر 2011 ماغنوم للاستثمارات الولايات المتحدة، وشركة جميع الحقوق محفوظة. هذا الموقع يحتوي على معلومات عن الأموال وغيرها من المنتجات الاستثمارية والخدمات التي لا تهدف للأو المتاحة لبعض المستثمرين في بعض الولايات القضائية. وبالإضافة إلى ذلك، لم يتم تسجيل الأموال والخدمات المتوفرة للأشخاص الولايات المتحدة مع لجنة الاوراق المالية والبورصات، ونتيجة لذلك، وهذه المنتجات الاستثمارية المتاحة فقط لبعض المستثمرين المعتمدين الذين تم قبل المؤهلين من قبل ماغنوم. على هذا النحو، وأية صفحات مشيرا بالتحديد إلى أي من المنتجات الاستثمارية أو الخدمات التي تقدمها ماغنوم المتاحة فقط للعرض مع اسم المستخدم وكلمة المرور، التي يمكن الحصول عليها من خلال النقر هنا. ينبغي تفسير أي شيء في هذا الموقع الذي يمكن أن ينظر إليه دون اسم المستخدم وكلمة المرور كما هو استثمار أو المشورة المالية. تتوفر هذه المعلومات لأغراض إعلامية فقط وليس استدراجا لأي منتج استثماري. استراتيجيات صناديق التحوط هناك العديد من استراتيجيات الاستثمار في صناديق التحوط المختلفة المتاحة للتحوط من مديري الصناديق. اختيار استراتيجية (أو استراتيجيات) التي سوف تنتج أعلى العوائد ضمن النطاق المقبول من المخاطر يتطلب خبرة كبيرة والخبرة المالية وأدوات واسعة النطاق. وهنا بعض من استراتيجيات صناديق التحوط الأكثر شيوعا: تحكيم للتحويل مدير الصندوق وعادة ما تحمل السندات القابلة للتحويل لفترة طويلة، وتبيع قصيرة الأسهم العادية الأساسية. عوائد تأتي من مدفوعات كوبون السند والخصم القصير. وهناك تدفق النقد كذلك، لتغطية مدفوعات أرباح على المراكز المكشوفة. مخصص قصيرة التحيز والهدف من ذلك هو تحقيق عائدات من خلال الحفاظ على صافي التعرض القصير (المزيد قصيرة من فترة طويلة دولار) في الأوراق المالية. عدد البائعين على المكشوف مخصص تختلف الرسوم تبعا لحالة السوق. ومن الشائع أن نرى التحيز قصيرة، وما زالت بعض الأوراق المالية طويلة موقف التحوط. الأوراق المالية المتعثرة استراتيجية الحدث يحركها، مع التركيز على الشركات في ورطة مالية. مواقف في الدين أو في الأسهم يمكن أن تكون طويلة وقصيرة. قد يكون الحدث الإفلاس، وبيع بالأسى أو أي شكل آخر من الحدث للشركات للاستغلال. الأسواق الناشئة ينطوي على الأسهم أو الاستثمار الديون في الأسواق الناشئة حول العالم. كل سوق فريدة من نوعها ولها قواعدها الخاصة. على سبيل المثال، تفتقر بعض الدول أسواق المشتقات أو ببساطة تحظر البيع على المكشوف. التحوط هو أكثر صعوبة (أو يستحيل) في أسواق مثل هذه، لذلك معظم الاستثمار هنا طويل فقط. سوق الأسهم محايد سوق الأسهم مدير محايد يأخذ كلتا المواقع الطويلة والقصيرة في الأسهم مع تقليل التعرض للمخاطر المنتظم للسوق (أي هو المطلوب بيتا من صفر). الجانبين الطويلة والقصيرة على قدم المساواة في قيمة الدولار (الدولار محايد). يتم إنشاؤها العائدات من انتشار بين صفقات الشراء والسراويل الخصم قصيرة الفرق بين الأرباح المكتسبة من صفقات الشراء وأرباح الأسهم المدفوعة في صفقات بيع. وغالبا ما تستخدم النماذج الكمية لأتمتة هذه الاستراتيجيات. ويركز الحدث يحركها على الفرص المتاحة في الشركات الأحداث مثل الاندماج، الاستحواذ، والإفلاس وإعادة التنظيم، أو ببساطة بعض الأخبار السيئة حول شركة. على سبيل المثال سيكون أولئك الذين باعوا انرون قصيرة في الوقت المناسب. يسعى تحكيم الدخل الثابت للاستفادة من فروق في الأسعار في أدوات الدخل الثابت ذات الصلة. وقال مدير قد شراء طويلة السندات يعتقد انه مقومة بأقل من قيمتها وبيع قصيرة السندات مماثل يعتقد انه مبالغ فيها. هدف واحد هو تحييد مخاطر أسعار الفائدة. ويشمل صندوق الصناديق الإدارة النشطة للمحفظة من صناديق التحوط. لمزيد من المعلومات حول صناديق التحوط من أموال. (انظر صندوق التحوط من أموال) مصنوعة الرهانات الاتجاه الاستدانة ماكرو العالمية باستخدام العديد من الأدوات المالية في العالم ق (الأسهم والسندات والسلع والعملات والمشتقات، وما إلى ذلك). يمكن لبعض الرهانات تكون ضخمة ويسمح هذه الاستراتيجية قدرا كبيرا من المرونة. طويلة / قصيرة الأسهم يختار كلا طويلة وقصيرة المرشحين الأسهم، ولكن لا يحاول أن يكون محايدا في السوق. يجوز للمدير أن التحول من صافي طويلا لشبكة قصيرة، ولكن معظم استراتيجيات الأسهم طويلة / قصيرة لديهم تحيز طويلة. يرى المستثمرون هذه الاستراتيجية وسيلة لتحقيق عوائد في ارتفاع السوق مع الحد من التقلبات. استراتيجية تمكنت العقود الآجلة تستثمر في الأسواق المالية الآجلة والسلع. مصنوعة الرهانات الاتجاه مع مواقع الشراء و / أو قصيرة. ودعا مديري تداول السلع المستشارين (كبار المستشارين التقنيين). تحكيم الإحصائية المعروفة باسم ARB القانون الأساسي، وتستخدم هذه الاستراتيجية النماذج الكمية للتنبؤ فروق في الأسعار في الأوراق المالية. وكثيرا ما يستخدم الحياد السوق. النماذج غالبا ما توظف بعض الافتراضات الارتداد متوسط. في الآونة الأخيرة من مدونة الموارد من نحن منذ عام 2001، تم تصميم التحوط جمعية التسويق صندوق للعاملين في صناديق التحوط والمستشارين الماليين والاستشاريين الاستثمار، وغيرهم من المهنيين الذين يشاركون في موضع أو توزيع صناديق التحوط. هنا، يمكن المهنية الاستثمار العثور على معلومات مفيدة، والتعليم، والبيانات والموارد، فضلا عن تعلم أفضل الممارسات لبناء عمله. مزيد من المعلومات لدينا مكتب 2370 E. ملعب الجادة جناح 540 آن أربور، MI 48104 صناديق التحوط: استراتيجيات صناديق التحوط استخدام مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات المختلفة، وسوف يكون كل مدير صندوق يقولون انه او انها فريدة من نوعها، وينبغي ألا مقارنة مع المديرين الآخرين. ومع ذلك، يمكننا مجموعة عديدة من هذه الاستراتيجيات في فئات معينة تساعد المحلل / المستثمر في تحديد مدير مهاره وتقييم كيف يمكن لاستراتيجية معينة قد تؤدي في ظل ظروف الاقتصاد الكلي معينة. يتم تعريف ما يلي فضفاضة ولا تشمل جميع استراتيجيات صناديق التحوط، ولكن يجب إعطاء القارئ فكرة عن اتساع وتعقيد الاستراتيجيات الحالية. (مزيد من المعلومات في اتخاذ نظرة خلف صناديق التحوط.) الأسهم التحوط ويشار إلى استراتيجية التحوط الأسهم عادة باسم طويل / الأسهم القصير وعلى الرغم من أنه ربما يكون واحدا من أبسط استراتيجيات لفهم، وهناك مجموعة متنوعة من الاستراتيجيات الفرعية داخل فئة. طويلة / قصيرة الاجل في هذه الاستراتيجية، ومديري صناديق التحوط إما أن مخزونات شراء أنهم يشعرون مقومة بأقل من قيمتها أو بيع الأسهم قصيرة تعتبرهم المبالغة. في معظم الحالات، سوف يكون صندوق التعرض إيجابية لأسواق الأسهم على سبيل المثال، وجود 70 من الأموال المستثمرة طويلة في الأسهم و 30 استثمارها في التقليل من الأسهم. في هذا المثال، والتعرض الصافي لأسواق الأسهم هو 40 (70 -30) وإن الصندوق لن يكون باستخدام أي نفوذ (كما أن والتعرض الإجمالي سيكون 100). إذا كان المدير، ومع ذلك، يزيد من صفقات شراء في الصندوق، ويقول، 80 في حين لا يزال الحفاظ على مواقع البيع 30، يكون الصندوق قد تعرض الإجمالي من 110 (80 30 110)، مما يدل على النفوذ من 10. السوق محايد في هذه الاستراتيجية، مدير صندوق التحوط وينطبق نفس المفاهيم الأساسية المشار إليها في الفقرة السابقة، ولكن يسعى لتقليل التعرض للسوق واسعة. ويمكن أن يتم ذلك بطريقتين. إذا كانت هناك كميات متساوية من الاستثمار في مواقف كلا طويلة وقصيرة، فإن التعرض الصافي للصندوق يكون صفرا. على سبيل المثال، إذا 50 من أموال تم استثمارها طويل و 50 تم استثمارها القصير، فإن التعرض الصافي سوف يكون 0 وأن التعرض الإجمالي هو 100. (معرفة كيفية عمل هذه الاستراتيجية مع صناديق الاستثمار قراءة الحصول على نتائج إيجابية مع صناديق سوق محايدة.) وهناك طريقة أخرى لتحقيق الحياد السوق، وهذا هو أن يكون الصفر التعرض بيتا. في هذه الحالة، فإن مدير الصندوق يسعى إلى القيام باستثمارات في مواقف كلا طويلة وقصيرة للغاية ان هذا الاجراء بيتا من الصندوق العام هو أدنى مستوى ممكن. في أي من استراتيجيات سوق محايدة، مدير الصندوق نية لإزالة أي أثر تحركات السوق وتعتمد فقط على له أو لها القدرة على اختيار الأسهم. أي من هذه الاستراتيجيات طويلة / قصيرة يمكن استخدامها داخل منطقة أو قطاع أو صناعة، أو يمكن تطبيقها على أسهم - specific سوق الحد الأقصى، وما إلى ذلك في عالم صناديق التحوط، حيث يحاول كل شخص لتمييز أنفسهم، وسوف تجد أن الاستراتيجيات الفردية لديهم الفروق الدقيقة فريدة من نوعها، ولكن كل منهم استخدام نفس المبادئ الأساسية المبينة هنا. ماكرو العالمي بصفة عامة، وهذه هي الاستراتيجيات التي لديها أعلى ملامح المخاطر / العائد من أي استراتيجية صناديق التحوط. أموال الكلية العالمية تستثمر في الأسهم والسندات والعملات. السلع. الخيارات والعقود الآجلة. إلى الأمام وغيرها من الأوراق المالية المشتقة الأشكال. فإنها تميل إلى وضع الرهانات الاتجاه على أسعار الأصول الأساسية وعادة ما تكون الاستدانة أنها إلى حد كبير. معظم هذه الأموال لديهم وجهة نظر عالمية، ونظرا لتنوع الاستثمارات وحجم الأسواق التي تستثمر فيها، فإنها يمكن أن تنمو لتكون كبيرة جدا قبل أن تحدى قضايا القدرات. وكان العديد من أكبر صناديق التحوط ضربة المنبثقة حدات الماكرو العالمية، بما في ذلك طويل الأجل كابيتال مانجمنت وقطيفة المستشارين. سواء كانت أموال كبيرة إلى حد ما، وسواء كانت عالية الاستدانة. (لمزيد من المعلومات، يرجى قراءة ضخمة فشل صندوق التحوط وفقدان قطيفة غامبل). النسبي تحكيم قيمة هذه الاستراتيجية هو جامعا لمجموعة متنوعة من الاستراتيجيات المختلفة المستخدمة مع مجموعة واسعة من الأوراق المالية. المفهوم الأساسي هو أن مدير صندوق التحوط هو شراء الأمنية التي من المتوقع أن نقدر، في حين بيع في وقت واحد قصير والأمن ذات الصلة التي من المتوقع أن تنخفض. يمكن الأوراق المالية ذات الصلة أن تكون الأسهم والسندات من شركة معينة أسهم شركتين مختلفة في نفس القطاع أو اثنين من السندات التي تصدرها الشركة نفسها مع تواريخ استحقاق مختلفة و / أو القسائم. في كل حال، ليس هناك قيمة التوازن التي هي سهلة لحساب منذ ترتبط الأوراق المالية ولكنها تختلف في بعض مكوناتها. دعونا ننظر في مثال بسيط: يتم دفع كوبونات كل ستة أشهر. ومن المفترض النضج لتكون هي نفسها لكل من السندات. نفترض أن الشركة لديها اثنين من السندات المستحقة: واحد يدفع 8 والآخر يدفع 6. كلاهما المطالبات امتياز الأول على أصول الشركة الرمزية وكلاهما تنتهي في نفس اليوم. منذ السندات 8 يدفع قسيمة أعلى، يجب أن تبيع بأسعار أعلى من أسعارها إلى السندات 6. عندما السندات 6 يتداول على قدم المساواة (1000)، السندات 8 يجب أن يتداول على 1،276.76، كل شيء يجري على قدم المساواة. ومع ذلك، فإن كمية من هذه العلاوة هو في كثير من الأحيان للخروج من التوازن، وخلق فرصة لصناديق التحوط للدخول في الصفقة للاستفادة من فروق الأسعار مؤقتة. نفترض أن السندات 8 يجري تداوله عند 1100 في حين أن السندات 6 يجري تداوله عند 1000. للاستفادة من هذا التناقض السعر، ومدير صندوق التحوط شراء السندات 8 و باختصار بيع السندات 6 من أجل الاستفادة من فروق الأسعار مؤقتة. ولقد استخدمت انتشار كبير إلى حد ما في قسط لتعكس نقطة. في الواقع، وانتشار من التوازن هو أضيق بكثير مما دفع صناديق التحوط لتطبيق ضغط لتوليد مستويات ذات مغزى من العوائد. تحكيم تحويل هذا هو نموذج واحد من موازنة القيمة النسبية. في حين أن بعض صناديق التحوط ببساطة تستثمر في سندات قابلة للتحويل، وصناديق التحوط باستخدام موازنة قابلة للتحويل وبالفعل اخذ مناصب في كل من السندات القابلة للتحويل وأسهم شركة معينة. والسندات القابلة للتحويل يمكن تحويلها إلى عدد معين من الأسهم. تحمل السندات القابلة للتحويل هو بيع ل1000 وغير قابلة للتحويل إلى 20 سهم من أسهم الشركة. وهذا يعني سعر السوق للسهم 50. وفي المعاملات المراجحة القابلة للتحويل، ومع ذلك، فإن مدير صندوق التحوط بشراء السندات القابلة للتحويل وبيع الأوراق المالية قصيرة تحسبا لسعر إما سندات الصورة زيادة، وسعر السهم في التناقص، أو على حد سواء. نضع في اعتبارنا أن هناك نوعان من المتغيرات الإضافية التي تساهم في سعر السندات القابلة للتحويل بخلاف سعر السهم الأساسية. لأحد، وسوف تتأثر السندات القابلة للتحويل من قبل الحركات في أسعار الفائدة، تماما مثل أي سندات أخرى. ثانيا، سوف تتأثر أيضا سعره بنسبة الخيار جزءا لا يتجزأ من لتحويل السندات إلى الأسهم، ويتأثر الخيار جزءا لا يتجزأ من التقلبات. لذلك، حتى لو كان السندات كانت تبيع ل1000 والمخزون كان يبيع لمدة 50 وهو في هذه الحالة هو التوازن ومدير صندوق التحوط الدخول في صفقة موازنة قابلة للتحويل ما اذا كان الشخص يشعر أن 1) تقلب ضمني في الجزء خيار السندات منخفض جدا، أو 2) التي من شأنها خفض أسعار الفائدة يزيد من سعر السند أكثر مما سيزيد من سعر السهم. حتى لو كانت غير صحيحة ونقل الأسعار النسبية في الاتجاه المعاكس لأن الموقف هو بمنأى عن أي أخبار شركة معينة، فإن تأثير الحركات تكون صغيرة. وقال مدير المراجحة القابلة للتحويل، إذن، أن يدخل في عدد كبير من المواقف من أجل اخراج العديد من العوائد الصغيرة التي تضيف ما يصل الى عودة مغرية تتناسب مع المخاطر للمستثمر. مرة أخرى، كما هو الحال في غيرها من الاستراتيجيات، وهذا يدفع المدرب استخدام شكل من أشكال النفوذ لتعظيم العوائد. (تعرف على أساسيات المكشوفة في السندات القابلة للتحويل: مقدمة اقرأ عن التحوط من التفاصيل في الرافعة المالية إرجاع الخاصة بك مع التحوط للتحويل.) صناديق التحوط المتعثرة التي تستثمر في الأوراق المالية المتعثرة هي فريدة من نوعها حقا. في كثير من الحالات، يمكن لهذه صناديق التحوط تكون متورطة بشدة في التدريبات قرض أو إعادة الهيكلة. وقد يستغرق حتى مناصب في مجلس إدارة الشركات من أجل المساعدة في تحويلها حولها. (يمكنك أن ترى أكثر قليلا حول هذه الأنشطة في صناديق التحوط النشطاء.) أن هذا لا يعني أن جميع صناديق التحوط القيام بذلك. وكثير منهم بشراء الأوراق المالية على أمل أن الأمن سوف تزيد في القيمة المستندة إلى الأسس أو الخطط الاستراتيجية الإدارة الحالية الصورة. في كلتا الحالتين، وتتضمن هذه الاستراتيجية شراء السندات التي فقدت قدرا كبيرا من قيمتها بسبب الشركة؟ s عدم الاستقرار أو المستثمر التوقعات المالية أن الشركة هي في حالة يرثى لها. في حالات أخرى، وهي شركة قد تكون قادمة من الإفلاس وأن صندوق التحوط أن يشتري بأسعار منخفضة السندات إذا رأى تقييمهم أن الوضع في الشركة الصورة ستتحسن بما يكفي لجعل سنداتهم أكثر قيمة. استراتيجية يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر للغاية كما العديد من الشركات لم تتحسن حالتهم، ولكن في الوقت نفسه، فإن الأوراق المالية ويتداول على هذه القيم مخفضة أن العوائد المعدلة المخاطر يمكن أن تكون جذابة جدا. (تعرف على المزيد حول لماذا الأموال تأخذ على هذه المخاطر في لماذا الحب صناديق التحوط الديون المتعثرة.) الخاتمة وهناك مجموعة متنوعة من استراتيجيات صناديق التحوط، وكثير منها لم تتم تغطيتها هنا. وتوصف حتى تلك الاستراتيجيات التي تم وصفها أعلاه في التبسيطية للغاية ويمكن أن تكون أكثر تعقيدا مما يبدو. هناك أيضا العديد من صناديق التحوط التي تستخدم أكثر من استراتيجية واحدة، وتحويل الأصول بناء على تقييمهم من الفرص المتاحة في السوق في أي لحظة. كل من هذه الأساليب المذكورة أعلاه يمكن تقييمها على أساس قدرتها على عوائد مطلقة، ويمكن أيضا أن يقيم على أساس عوامل الاقتصاد الكلي والجزئي، والقضايا الخاصة بكل قطاع، وتأثيراته حتى الحكومية والتنظيمية. ومن ضمن هذا التقييم أن قرار تخصيص يصبح بالغ الأهمية من أجل تحديد توقيت للاستثمار ويتوقع الهدف المخاطر / العائد من كل استراتيجية. صناديق التحوط: خصائص الحصول على أحدث الأفكار المؤسسة، وتحليل والتعليم في مؤسسة التدريب الأوروبية الاستثمار النشرة شكرا لك على الاشتراك لمؤسسة التدريب الأوروبية الاستثمار.